今年1-7月债券市场主体评级下调总数为52家。

在评级下调的企业中，由AA级下调到AA-级的数量最多，占到级别下调主体的38.5%。部分信用等级较低的公司出现了跨级别下调的情况，如中冶纸业集团有限公司由AA-级直接降至BB-级，上海超日由BBB+直接降至CCC级等。

根据统计来看，评级下调在行业分布上主要集中在以钢铁、有色金属等为主的原材料行业，以及涉及光伏设备、风电设备等大型设备的资本品行业。至于等级下调的原因，主要集中为企业所处行业不景气导致的企业盈利能力下降、流动性压力加重等。

“我观测到评级变动具有明显的季节性。一般来说，当季度或半年业绩披露时，将会形成一小波评级变动的高峰，所以7月密集下调评级的事件将会告一段落，对市场情绪影响也会减少。”联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩昨日对本报指出。

从目前看，短期内经济数据难以出现超预期的变化，因此市场预计债市整体仍将会维持振荡行情。

在此背景下，债券资产配置是否合适？目前正在发行的华泰柏瑞丰盛纯债基金的拟任基金经理陈东表示，基本面支撑下，债市中长期趋好，“紧平衡”的局面一方面更考验基金经理的风险把控能力，另一方面也给新基金建仓带来良好的机会，建议投资者关注防御性突出的纯债新品。

无论是从基本面、资金面还是从估值角度来看，下半年的债券市场都不缺乏阶段性机会和结构性机会，对各类预期收益稳定的资金具备相当的吸引力。

从估值角度看，目前信用债与利率债收益率都很高，处于近两年来的高位，投资价值良好。

目前虽然国内将债券分为不同信用级别，但是信用债真正意义上的违约事件并没有发生。这几年债券市场迅猛发展，资质差异较大的企业债大量涌入市场，信用债违约风险正在逼近。今年以来的超日债事件给投资者敲响了警钟，未来2、3年市场或将发生违约事件。杠杆债基作为债市的杠杆化投资工具，一旦发生违约事件，往往损失惨重。所以用长远的眼光看，投资人投资债基还是应该强调本金安全的。

在最受个人投资者关注的信用债方面，二级市场信用债收益率水平也不断出现明显向上平移，且近期一级市场信用债发行利率的大幅走高，也在很大程度上打压了存量信用债的估值水平。

来自交易员的消息显示，近期多只1年期短期融资券的发行利率均在7%以上，二级市场上短融价格不断遭受打压。另一方面，在本轮信用债市场的深幅调整中，高低评级信用债之间的信用利差也大幅扩大，高评级债券收益率上行幅度明显小于低评级品种。

在债市“好年景”逐渐远去的背景下，分析人士认为，债券投资未来需稳字当头，在具体品种上可重点关注中高等级信用债。而投资于债券基金、固定收益类理财产品的个人投资者，则需调低收益率预期，加强对债券市场尤其是一些信用债风险的关注。