记者了解到，进入7月份，“新三板”审核速度明显加快，约有100家企业拿到公开转让批文。而自6月19日国务院召开常务会议确定将全国中小企业股份转让系统试点扩大至全国以来，“新三板”试点再扩容已展现出惊人速度，7月初曾一度出现一周内25家企业挂牌的“新三板速度”。有业内人士预测，“新三板”或于今年9月正式扩大试点范围。同时，在A股市场首次公开募股(IPO)重启尚无明确时间表的大背景下，私募股权投资(PE)通过“新三板”退出或将成为新路径。
挂牌“新三板”一再“加速度”
一段时间以来，对于“新三板”扩大试点范围的具体方案和时间点，全国中小企业股份转让系统公司并未就细节透露任何信息，甚至连最近几次企业挂牌也没有公开宣传。直至7月26日，中国证监会召开新闻发布会表示，相关方面正按照国务院常务会议要求，从制度建设、人员储备、市场推广和组织培训等方面着手，积极做好进一步扩大试点的各项准备工作。目前，中国证监会正在研究制定“新三板”试点扩大到全国的具体方案，待方案成熟后将及时公布。
“监管层以‘新三板’分流中小企业板、创业板上市压力的政策用意已愈发明显。”业内分析，今年第一季度，“新三板”挂牌企业一直停留在200余家。这并不是政策方向有变而是技术上的原因。由于今年年初全国中小企业股份转让系统公司发布了全新的企业挂牌和公开转让规则，代办券商需要依照新规修改材料。此外，审核人手短缺也是一个重要因素，为此股转公司面向社会招聘了一批法律和会计方面的专业人才。今年第二季度，“新三板”的审核重新提速，并在7月份呈现出“加速度”状态。这在很大程度上是“新三板”非实质性审核以及中国证监会审核权下放的结果。非实质性审核意味着“新三板”能够真正“以信息披露为中心”，一切以披露为准可避免审核员与中介机构文件往返反馈环节，大大提高了审核效率。同时，尽管中国证监会依照《非上市公众公司监管办法》仍然握有“新三板”挂牌转让的行政审核权，但是实际的审核窗口则设在股转公司。具体的审核工作都由股转公司来做，中国证监会只是根据其审核结果出具批文。
据了解，为了推进“新三板”试点扩大到全国的具体方案，中国证监会做了大量准备工作。在制度建设方面，正在抓紧制定或修订公司监管、定向发行、并购重组、投资者适当性管理等相关制度规则，进一步完善市场制度规则体系。同时，按照简政放权、转变政府职能的要求，研究简化行政许可安排，优化审查工作流程，提高审查效率和透明度。在人员储备方面，确保股转公司优先保障扩大试点后的挂牌审查等业务工作需要。在市场推广方面，组织有关方面与地方政府、各地园区建立联系，及时调研各地推进试点工作的进展情况及相关政策安排。同时，大力开展各地宣讲工作，介绍“新三板”市场业务规则和特色，并对重点企业进行了走访或座谈，有针对性地提供服务和解决问题。同时，组织有关方面加大对主办券商等中介机构的专项培训，动员中介机构积极做好扩大试点的相关准备工作。
业内分析，相比而言，创业板再融资审核权下放到深交所的改革动议已经提了多年，但却始终未能落实。目前“新三板”主要集中的还是一些销售收入与利润水平相对创业板差一个档次的企业。但中小板企业和创业板上市时间窗口存在高度不确定性，因此不排除会有一些拟上市企业选择“新三板”。
“‘新三板’是创业板和中小企业板的一个孵化器，具备上市条件的企业可以转板。”中国科技金融促进会风险投资专业委员会副秘书长张红兵表示，投资机构大多会选择“新三板”，因为它的退出机制更完善一些。“新三板”基本上是按照中小企业板和创业板的模式在运作，特别是A股IPO暂停之后，监管层对保荐机构的要求较之从前更为严格。而企业挂牌“新三板”在流程上除了盈利指标少一点之外，实质上与到创业板和中小企业板上市没有太大区别。目前看，“新三板”已初步确立与主板和创业板市场之间的衔接机制，在满足上市条件的情况下，“新三板”挂牌企业可以通过介绍上市的方式在交易所申请上市。
据了解，截至目前，创业板上市公司的数量为355家。“‘新三板’挂牌企业将很快在数量上超过创业板。”业内人士预测，“新三板”扩大试点的具体时间或在今年9月。
或催生PE退出新路径
记者了解到，在7月29日集中过会的30家拟挂牌企业中，不少企业都具有PE背景。日前，上海晟矽微电子股份有限公司在“新三板”发布公开转让说明书称，将对上海科技投资公司等5名以内的新增机构投资者定向发行不超过250万股的股份，由此成为在“新三板”挂牌与融资同步进行的第二家企业。此前，在“新三板”挂牌的蓝天环保得到北京未名雅集投资管理中心约500万元投资，而该笔资金正是来自于由企业家共同发起的PE基金。业内分析，越来越多的定向融资与挂牌同步进行，显示出“新三板”正在一点点改变人们对A股市场的成见。不用长期排队，不用承担舆论压力，加上制度设计充分的弹性，“新三板”有望为中小企业提供一个更宽松的股本融资场所。
另据接近全国中小企业股份转让系统的消息灵通人士透露，随着“新三板”再扩容步伐加快，中国证监会或于近期出台“新三板”并购细则，以完善“新三板”并购功能。业内分析，这是监管部门完善“新三板”制度建设的一个重要举措。未来，“新三板”并购、定增等业务将为PE机构带来新的投资机会。
投中集团最新统计数据显示，截至7月25日，在国内PE机构设立的私募股权基金中，在设立初期有意向参与并购运作的基金有54只，目标设立规模为167.93亿美元，平均单只基金规模达到3.1亿美元。投中集团分析，2002年至2013年上半年，中国VC/PE机构共投资10316个项目，其中仅有852个项目成功通过IPO退出，占比不足10%，有限的IPO退出渠道已经不能满足PE机构强烈的退出需求。PE行业步入深度调整期后，并购转型意愿强烈，未来几年并购基金将成为我国私募股权投资市场重要的基金类型。
对此，业内分析，相对于IPO漫长的排队上市苦等窗口期、严格的财务审查、业绩的持续增长压力，并购退出程序相对简单的“新三板”或成为PE机构退出的新路径。(记者张鹏报道)
来源：中国高新技术产业导报
原标题：一日过会30家企业“新三板速度”引关注
原文链接：http://scitech.people.com.cn/n/2013/0806/c58105-22464857.html
稿源：人民网
作者：
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